0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

TCMB Enflasyon Raporu: Fatih Karahan’dan Dezenflasyon Süreci ve Gelecek Projeksiyonları

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk enflasyon raporu sunumunda, sıkı para politikasının devam eden etkilerini, enflasyon dinamiklerini ve gelecek dönem beklentilerini detaylı bir şekilde paylaştı. Raporda, dezenflasyon sürecinin kararlılıkla sürdürüleceği ve fiyat istikrarının temel öncelik olduğu vurgulandı.

Sıkı Para Politikası ve Ekonomik Dengeler

2025 yılında da sıkı para politikasının sonuçlarının kademeli olarak alındığı belirtildi. Enflasyon rakamlarının gerisinde, özellikle kira gibi hizmet kalemlerinde uzun süredir gözlenen ataletin kırılma işaretleri göstermesi, dezenflasyon sürecinin ilerleyişi açısından kritik bir gelişme olarak değerlendirildi. Enerji dışı emtia fiyatlarındaki oynaklığa rağmen artış eğilimi korunurken, gelişmiş ülke para politikaları da yakından takip ediliyor.

Sıkı para politikasının hedeflenen bir sonucu olarak, talep kompozisyonunda dengeli seyrin devam ettiği gözlemlendi. Sanayi ve hizmet üretim endeksleri yatay bir seyir izlerken, manşet işsizlik oranının dördüncü çeyrekte gerilediği belirtildi. Çıktı açığı göstergelerinin ortalaması önceki rapor dönemine kıyasla bir miktar yukarı kaysa da, son çeyrekte negatif düzeyde kalmaya devam etti.

Cari Açık ve Enflasyon Dinamikleri

Karahan’ın sunumunda, 2026 yılında cari açığın bir miktar yükselse de ılımlı seyrini sürdüreceği öngörüldü. Tüketici enflasyonu, bir önceki rapor dönemine göre 2,2 puan azalarak Ocak ayında %30,7 seviyesine geriledi. Gıda enflasyonunun ise oynak bir seyir izlediği belirtildi; Kasım ayındaki mevsim normalleri üzerindeki sıcaklıkların neden olduğu sebze fiyatlarındaki düşüşün, Ocak ayında olumsuz hava koşullarıyla belirgin bir yükselişe dönüştüğü ifade edildi.

Ocak ayında enflasyonun ana eğilimi döneme özgü bir yükseliş kaydederken, medyan enflasyon gibi öne çıkan göstergelerin ılımlı seyrini koruduğu belirtildi.

Kira ve Eğitim Hizmetleri Enflasyonda Etkili

2025 yılında hizmet enflasyonunun yüksek seyrinde kira ve eğitim hizmetlerinin etkili olduğu vurgulandı. Kira enflasyonunun bu yıl sonu itibarıyla %30 ile %36 arasında olabileceği tahmin ediliyor. Eğitimde fiyat ayarlamalarına dair düzenlemelerde, geçmiş 24 ayın enflasyonu yerine 12 ayın etkisini yansıtacak şekilde değişikliğe gidilmesinin önemine değinildi.

Beklentilerde İyileşme ve Parasal Aktarım

Enflasyon beklentilerinde sektörler genelinde önceki dönemlere kıyasla iyileşme eğiliminin devam ettiği bildirildi. Dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu şekilde devamını sağlamak amacıyla sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla sürdürüldüğü ifade edildi. Türk lirası likidite yönetiminde operasyonel esnekliğin korunması için APİ (Açık Piyasa İşlemleri) portföy büyüklüğünün desteklenmesinin önem arz ettiği ve yıl içinde kademeli alımlarla APİ portföyünün desteklenmeye devam edileceği açıklandı.

Politika faizi adımlarının, mevduat ve kredi fiyatlamalarına önemli ölçüde yansıdığını gösteren verilere dikkat çekildi. Kredi büyümesini dezenflasyon süreciyle uyumlu tutmak ve parasal aktarımı güçlendirmek amacıyla son dönemde ilave adımlar atıldığı belirtildi. TL mevduat payının yaklaşık %59 ile tarihsel ortalamasına yakın seyrettiği gözlemleniyor. İyileşen enflasyon görünümü ve artan yatırımcı ilgisi ile tahvil faizleri tüm vadelerde düşüş gösterdi; dezenflasyon süreci ile birlikte tahvil piyasasındaki bu performansın sürmesi bekleniyor.

Türkiye’ye yönelik sermaye akımlarının Ocak ayı ile birlikte diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla güç kazandığı ifade edildi. Enflasyon düştükçe ve enflasyona dair belirsizlikler azaldıkça risk göstergelerindeki olumlu seyrin devam edeceği düşünülüyor.

Enflasyon Tahminleri ve Ara Hedefler

TCMB Başkanı Karahan, 2025 yıl sonunda enflasyonun, ara hedef olan %24’ün 6,9 puan üzerinde gerçekleştiğini açıkladı. Gelecek döneme ilişkin tahminler ise şöyle sıralandı:

• 2026 yılı enflasyon tahmini: %15 ile %21 aralığı.
• 2027 yılı sonu enflasyon tahmini: %6 ile %12 aralığına gerileme.

Enflasyon ara hedefleri ise korundu ve yenileri belirlendi:

• 2026 ara hedefi: %16.
• 2027 ara hedefi: %9.
• 2028 ara hedefi: %8.

Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek temkinli sıkı para politikası duruşunun; talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendireceği belirtildi. Karahan, fiyat istikrarının sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için bir ön koşul olduğunu vurgulayarak, enflasyonu belirlenen ara hedeflerle uyumlu olacak şekilde düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya kararlılıkla devam edeceklerini ifade etti.