Avrupa Merkez Bankası faizi sabit bıraktı

Avrupa Merkez Bankası (ECB), en son para politikası toplantısında kilit faiz oranlarını sabit tutma kararı aldığını duyurdu. Bu kararla birlikte refinansman faizi %2,15, mevduat faizi %2 ve marjinal fonlama faizi ise %2,40 seviyesinde bırakıldı.

Finans piyasaları, Avro Bölgesi’ndeki enflasyon oranlarının hedefin bir miktar altında seyretmesi nedeniyle ECB’nin faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyordu. Bu karar, bankanın faizleri art arda beşinci kez sabit tutması anlamına geliyor.

Haziran 2024’ten bu yana 8 kez mevduat faizini düşüren ECB, temmuz, eylül, ekim ve aralık aylarındaki toplantılarında da indirimlere ara vermişti. Böylece, bölgedeki temel faiz oranlarında üst üste beşinci kez değişiklik yapılmamış oldu.

ECB Yönetim Konseyi tarafından yapılan açıklamada, %2’lik orta vadeli enflasyon hedefi konusundaki kararlılık yinelendi. Açıklamada ayrıca, düşük işsizlik, özel sektörün güçlü bilançoları ile savunma ve altyapı yatırımlarının Avro Bölgesi ekonomisini desteklediği vurgulandı.

Ancak, ECB, küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler ve jeopolitik gerilimlerin ekonomik görünüm üzerindeki etkileri nedeniyle, geleceğe yönelik belirsizliğin devam ettiğini belirtti.

Gelecekteki adımlarına ilişkin “veriye dayalı” bir yaklaşım sergileyeceğini belirten banka, herhangi bir ön taahhütte bulunmaktan özellikle kaçındı. Bu durum, esnek ve duruma göre hareket eden bir para politikası sinyali olarak yorumlandı.

Varlık alım programları (APP ve PEPP) çerçevesinde ise Eurosistem’in artık vadesi gelen menkul kıymetlerin anapara ödemelerini yeniden yatırıma yönlendirmediği, bu sayede portföylerin öngörülebilir ve kademeli bir hızda azalmaya devam ettiği bilgisi paylaşıldı.

ING Küresel Makro Araştırma Başkanı ve Almanya Başekonomisti Carsten Brzeski, yayınladığı analizde ECB’nin faiz kararını değerlendirdi. Brzeski, bankanın şu an için “ideal bir denge” noktasında olduğunu ancak avronun güçlenmesinin bu dengeyi bozabileceği uyarısında bulundu.

Brzeski, faizlerin değiştirilmemesinin, ECB’nin Avro Bölgesi ekonomisindeki mevcut gidişattan duyduğu memnuniyeti yansıttığını ifade etti.

Avro Bölgesi’nin potansiyel büyüme oranlarına yakın seyretmesi ve enflasyonun %2 hedefi etrafında dengelenmesinin ECB için “kırılgan bir konfor alanı” oluşturduğunu belirten Brzeski, bu konforun sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerini dile getirdi.

Özellikle avronun son dönemde dolar karşısında 1,20 sınırını zorlayan yükselişinin enflasyonun hedef altında kalma riskini artırdığını vurgulayan Brzeski, bu durumun banka içindeki güvercin kanadı “sigorta amaçlı” bir faiz indirimi için cesaretlendirebileceğini savundu.

Geçmiş politika süreçlerini hatırlatan Brzeski, ECB’nin bir kez indirimlere ara vermiş olmasının, indirim döngüsünün tamamen sona erdiği anlamına gelmediğini, uygun koşulların oluşması halinde bankanın yeniden faiz indirimi sürecine dönebileceğini belirtti.

Carsten Brzeski, ECB’nin bir sonraki hamlesinin bir artış değil, “çok büyük ihtimalle bir indirim” olacağını öngördü.

ECB’nin faizleri sabit tutma kararının ardından piyasalarda, avronun dolar karşısındaki değer kazancı ve Avro Bölgesi’nde enflasyonun %2 hedefinin altında kalması konuları yoğun şekilde tartışılmaya devam ediyor.

Yılın başında enerji fiyatlarındaki keskin düşüşün etkisiyle Avro Bölgesi’nde enflasyon, ocak ayında %1,7’ye gerileyerek bankanın %2’lik hedefinin altında kaldı. Bu durum, bankanın hedefine ulaşma yolundaki zorlukları gözler önüne serdi.

ECB orta vadede enflasyonun hedefe döneceğini tahmin etse de, analistler avronun son dönemdeki güçlenmesinin bu tahmini riske atabileceği konusunda uyarıyor. Sağlıklı bir ekonomi için tüm Avro Bölgesi’nde %2 enflasyon hedefleyen ECB için bu durum, gelecekteki politika kararlarını şekillendirecek kritik bir faktör olmaya devam ediyor.